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美联储大幅降息或造成资金吃紧局面重现!多家机构看涨黄金,突破千七只是时间问题

来源:新华期货    作者:新华国际期货    

美联储周二(3月3日)下调利率对黄金是一个福音,金价本周上涨逾3%,基本收复了上周五失地。美联储的货币宽松政策,包括购买债券,带来了长达十年的黄金上涨行情。

在公共卫生事件促使美联储降息50个基点之后,投资者预计其他央行将进一步放松政策。美联储紧急行动后,金价一度反弹至1650美元/盎司上方,美股下跌,10年期美债收益率重挫。

 

美债收益率跌破1%后仍不见底

 

美联储虽大幅降息,却未能平息针对公共卫生事件破坏全球经济的担忧,使得美国国债收益率也望不到底。

周二之前,10年期美国国债的收益率从未低于1%。

跌破这一历史水平后,还不到30分钟收益率便向0.90%逼近,相当于2019年底时的一半水平。这就是全球基准债券市场的新常态,焦虑情绪之深如同2008年金融危机时情景再现。

Federated Investors Inc.的高级投资组合经理Donald Ellenberger表示,“给人的感觉像是,美联储匆匆忙忙放出了火箭炮,可能是还知道一些隐情。有可能此次公共卫生事件在美国会变得更加严重,当前市场纯粹是恐慌使然。”

美联储周二在例行政策会议之间举行的紧急会议上决定降息50个基点,而就在两个小时前,七国集团(G-7)财长在联合声明中表示准备好采取行动。后者同样未能减轻市场的担忧。

瑞银全球财富管理美洲区副首席投资官Solita Marcelli表示,市场期待着更加协调果断的回应,而不仅仅是美联储自己出手。人们对美联储的积极行动不予理睬,更关注美联储所预计的公共卫生事件对经济的影响是否比眼下多数人预期的还要严重。

美联储做出紧急决定后,股市大跌再加上美联储主席鲍威尔的评论,使得交易员大胆地押注经济大幅放缓的风险可能让美联储进一步降息(或许会在本月稍晚),美联储定于3月17至18日举行例行政策会议。

周二,基准10年期美国国债收益率一度下跌25.9个基点至0.9043%,不过收盘时又反弹至1%左右。30年期美国通胀关联国债收益率首次跌至零以下,体现出对经济增长前景深深的担忧。

掉期利差收紧,或表明10年期美债收益率跌破1%后,按揭贷款投资者在被迫对冲投资组合,从而加剧了美国国债的跌势。

 

美联储大幅降息或造成资金吃紧局面重现

 

瑞信集团的分析师指出,公共卫生事件对全球供应链造成的破坏,带来了资金紧张的风险,而美联储大幅降息可能令情况变得更糟。

瑞信投资策略师Zoltan Pozsar和经济学家James Sweeney在周二的报告中写道,供应链就是逆向的支付链,最大风险是美联储大力度降息,同时又没有通过资产负债表承诺给予无限的流动性支持。

根据环球银行金融电信协会(SWIFT)网站的数据,不包括欧元区内的流动,美元在全球支付市场的份额占到46%以上。瑞信分析师认为,美联储大幅降息将使收益率曲线变陡,进而使货币市场账户中的美元流向债券,从而限制应对资金荒的能力。

Pozsar和Sweeney表示,一旦公共卫生事件的局面变得更加严重,资金市场的压力很容易加剧。降息能够带来助益,但是如果造成收益率曲线急剧趋陡,那么就会加剧资金压力。建议美联储应承诺动用与主要发达国家的外汇互换额度,并在必要时重启量化宽松。

 

机构对黄金前景乐观,有望冲击千七关口

 

多数机构对黄金前景持乐观态度。

经纪商OANDA高级市场分析师Edward Moya认为,一旦各国政府宣布重大财政刺激措施的细节,金价可能会再次向1700美元的水平发起冲击。

中信证券认为,因美联储临时会议降息,金价开启长周期上行。公共卫生安全事件在海外持续蔓延,这将拖累经济增长前景。3月3日美联储召开临时会议降息50个基点,流动性宽松超市场预期。

短期看,避险情绪与美联储超预期降息托底金价,中长期全球低利率环境和美国经济增速下行压制美元指数,支撑金价上行,预计2020年金价稳健上涨。

黄金分析师Christopher Lewis表示,从技术面看,金价在本周一呈现希望之星,周二的暴涨成功突破希望之星顶部,这是一个上涨信号,暗示金价有望继续上行挑战1650美元,甚至是1700美元的高位。虽然黄金市场可能会出现回调,但是投资者应该将其视为潜在的购买机会,长期看金价仍处于上升趋势中。

 

截止北京时间17:09,现货黄金现报1636.17美元/盎司,日内跌幅0.30%。